近日重磅文件一個接一個。2024年12月25日，《國務院辦公廳關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（國辦發〔2024〕52號）發布，牽一發而動全身，牽動著2025年全國各省專項債工作的改變。 

一、為啥試點沒有河南

52號文公布了試點城市：1、省份包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省（含寧波市）、安徽省、福建省（含廈門市）、山東省（含青島市）、湖南省、廣東省（含深圳市）、四川省。2、承擔國家重大戰略地區包括河北雄安新區。

52號文關于專項債額度分配的標準：額度分配管理堅持正向激勵原則，統籌考慮黨中央、國務院確定的重大戰略和重大項目支出需要，根據各地區債務風險、財力狀況、管理水平，以及地方項目資金需求等情況合理分配，確保向項目準備充分、投資效率較高、資金使用效益好的地區傾斜，提高專項債券規模與地方財力、項目收益平衡能力的匹配度。從專項債額度分配上雖然不能照搬試點城市的選取是否跟這個一致，但相關性肯定是極高的，也就是試點城市肯定是承擔國家重點戰略任務、地方財力狀況良好、地方政府管理水平高、專項債資金使用效率高的地區。

再來看一下2024年前三季度GDP各省份情況：前十名省份里除了湖北和河南，專項債自審試點城市里全部囊括。

河南為什么不在本次試點之內？

1、從國家戰略來看，兩個大的方向。一個是工業升級改造，一個是高新科技突破。這兩點對于河南來說，河南本身以農業為主，工業基礎薄弱，教育羸弱，人才支撐不起高新科技。所以，并不是國家戰略意圖的支撐。

2、從專項債的使用效率來看，受土地、注冊資本金、招商引資能力等的影響，河南專項債資金的使用效率及投資效益都不高，甚至專項債資金的去向不清晰。

結合這兩點，河南不在本次試點內也意料之外、情理之中。

那2025年河南省專項債工作怎么開展，采取什么策略，筆者進行了淺析，仁者見仁智者見智，純粹技術交流。

一、52號文里有哪些新變化

1、文件首次提到負面清單，但是負面清單里的內容其實一直是專項債投向的禁止領域，這次文件只是按照負面清單進行了形式上的要求。

2、專項債用作資本金的范圍擴大，包括22種項目類型：鐵路、收費公路、干線和東部地區支線機場、內河航電樞紐和港口、貨運綜合樞紐、城市停車場、天然氣管網和儲氣設施、煤炭儲備設施、城鄉電網、新能源、水利、城鎮污水垃圾收集處理、城鎮再生水循環利用、固體廢棄物綜合利用和資源循環利用、衛生健康、養老托育、供排水、供熱（含供熱計量改造、長距離供熱管道）、供氣、國家級、省級產業園區基礎設施、城市更新（城鎮老舊小區改造、棚戶區改造、城中村改造、老舊街區改造、老舊廠區改造、城市公共空間功能提升及其他城市更新基礎設施建設）、保障性住房、新型基礎設施（云計算、數據中心、工業互聯網、算力設備及輔助設備基礎設施、鐵路、港口、高速公路、機場等傳統基礎設施安全性、智能化改造）、前瞻性、戰略性新興產業基礎設施（符合國家產業政策的重大集成電路產線及配套基礎設施、信息技術、新材料、生物制造、數字經濟、低空經濟、量子科技、生命科學、商業航天、北斗等相關產業基礎設施）。

并且以省份為單位，可用作項目資本金的專項債券規模上限由該省份用于項目建設專項債券規模的25%提高至30%。

3、允許專項債券用于土地儲備，支持城市政府回收符合條件的閑置存量土地，有需求的地區也可用于新增土地儲備；允許專項債券支持城市政府收購存量商品房用作保障性住房。

4、專項債申報審核：對“自審自發”試點地區以外的省份，建立“常態化申報、按季度審核”機制。各地專項債券項目經省級政府審核批準后，依托國家發展改革委、財政部兩部門信息系統常態化報送，其中，應在每年10月底前完成下一年度項目的集中報送，并在次年2月底、5月底、8月底前分別完成該年度第二季度、第三季度、全年項目的補充報送。兩部門全年向各地開放信息系統，每年3月、6月、9月、11月上旬定時采集地方報送數據，并于當月內下發審核結果。

5、融資收益平衡：對專項債券對應的政府性基金收入和項目專項收入難以償還本息的，允許地方依法分年安排專項債券項目財政補助資金，以及調度其他項目專項收入、項目單位資金和政府性基金預算收入等償還。

6、實施方案模板化：研究制定專項債券項目實施方案標準化模板，依托信息系統統一項目實施方案要素和內容，簡化財務報告和法律意見書。

針對上述變化總結：

1、專項債資本金范圍涵蓋了交通、能源、高新科技、民生保障、城市建設等領域，并且占省專項債規模的比例提高到30%，解決了項目資本金因地方財力問題，而導致項目無法落地的問題。

2、專項債審核實現常態化，時間節點明確，地方針對時間節點安排專項債項目的效率會大大提高。

3、項目專項債本息的償還變化，是一個核彈，就兩點，一點是專項債不會違約，一點是專項債償還資金跟財政其他資金進行了打通，再結合專項債實施方案模板化，簡化財務評價報告等資料的變化，專項債的財務指標會弱化，評審標準預計會寬松。

4、專項債在2025年用于存量土地的收儲以及存量商品房的收購會引起房地產市場的一個大的變化，一些執行層面的問題預計地方會出詳細規定，打通專項債資金落地渠道。

有了上述變化后，2025年河南專項債工作該怎么搞？

一、安排好存量項目和新增項目

河南近三年專項債項目的儲備數量不可謂不多，地方政府不可謂不重視。哪個縣的項目儲備庫里不是有幾十個上百個項目，明年還有沒有必要再大搞特搞新項目謀劃？

建議利用好存量項目。

已經開工的，保證批次資金繼續爭取下達，項目順利竣工。

項目庫里待申報項目，進行詳細梳理。按照自身額度和申報的節點要求，統一規劃。優先考慮各項資源配套成熟的項目，保證項目的通過率。資金爭取落地才是王道，即使申報再多項目，資金爭取不下來，也沒意義。

二、新增項目怎么謀劃，固本培元

河南近幾年受限于土地財政的難以為繼，以及融資平臺的債務負擔，各個城市的發展速度及變化基本停滯，城市基礎設施短板亟待解決。再加上產業底子本身薄弱，招商能力不強，新型基礎設施投資收益率達不到要求，產業發展也亟需發力。

一、固本

針對專項債資本金的變化，再加上國務院關于印發《深入實施以人為本的新型城鎮化戰略五年行動計劃》的通知（國發〔2024〕17號），河南省豫東南作為重點片區，本身河南城鎮化率低，農村待轉移城市人口基數大等因素，建議以城鎮化發展為抓手，謀劃醫院、教育、養老、醫療、供暖、供水、城市更新、固廢處理等項目，補短板，固城市之本，這些項目基本屬于普適性項目，河南各地市都可以謀劃申報。

二、培元

未來城市最有價值的一定是公共數據資源，這些資源會跟以前的土地資源一樣，成為地方政府最大及最穩定的財源。

圍繞數據經濟，鄭州、洛陽、南陽、焦作、新鄉、安陽等工業基礎、人口數量、資源稟賦較好的地市，可以結合相關規劃，培育自身的公共數據資源之元，驅動地方產業升級改造及行的產業鏈培育。

比如算力中心項目：算力中心是未來地方數據化轉型的基礎設施，未來每個地市都會有自己的算力中心。但算力中心的算力需要配套的算力企業進行算力消納，河南很多地方還不具備算力本地消納的實力。但52號文中針對專項債還本付息的資金開了個口子，允許使用其他財政資金來進行彌補，這一規定就適合做一些目前項目收益羸弱，需要長期培育的項目，算力中心筆者認為是其中一個。因為你只有建了算力中心這種基礎設施，才能吸引算力消納企業或是相關高新技術企業在當地落地，產業鏈才會有根。再比如港區、周口港等傳統基礎設施的智能改造，再比如鄭州一些重大高新技術項目因資本金而遲遲無法落地的項目等。

綜上：專項債明年會是一個大年，專項債也是目前唯一地方法定的合理資金渠道。52號文已經告訴地方，2025年你們要大膽搞專項債項目，口子已經給你們放開了，至于怎么各顯神通，你們看著辦！