受制于項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)投入高、開發(fā)周期長、回收周期長、投資回報(bào)率偏低等因素，特色小鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展過程中融資困難比較大，金融機(jī)構(gòu)也比較慎重，缺資金成為特色小鎮(zhèn)面臨的核心問題之一。從國外特色小鎮(zhèn)的經(jīng)驗(yàn)來看，建設(shè)資金主要來源于財(cái)政撥款、銀行貸款、債券、稅收和企業(yè)投資、社會(huì)機(jī)構(gòu)投資等多種金融形式。結(jié)合我國實(shí)際情況，我們認(rèn)為可以利用特色小鎮(zhèn)專項(xiàng)資金、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金、貸款、PPP模式融資等多種融資渠道助推特色小鎮(zhèn)的建設(shè)與發(fā)展。

一、特色小鎮(zhèn)專項(xiàng)資金

      國家發(fā)改委、財(cái)政部、文化部、農(nóng)業(yè)部等部委都出臺(tái)了相關(guān)金融支持政策，設(shè)立了相應(yīng)的特色小鎮(zhèn)專項(xiàng)資金，只要符合要求就可以申請。此外，截至目前，全國各地總共有15個(gè)省直轄市已經(jīng)公布了特色小鎮(zhèn)的專項(xiàng)資金獎(jiǎng)勵(lì)辦法，其他省直轄區(qū)雖然沒有出臺(tái)具體的政策，但是也都有相應(yīng)的文件鼓勵(lì)下級(jí)政府做好相應(yīng)的資金扶持政策。這一部分資金是特色小鎮(zhèn)建設(shè)投資者極力爭取的資金。

二、產(chǎn)業(yè)基金

      特色小鎮(zhèn)在導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)時(shí)，往往需要產(chǎn)業(yè)基金做支撐，這種模式根據(jù)融資結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)地位分三種類型。

      第一種是政府主導(dǎo)，一般由政府（通常是財(cái)政部門）發(fā)起，政府委托政府出資平臺(tái)與銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)以及其他出資人共同出資，合作成立產(chǎn)業(yè)基金的母基金，政府作為劣后級(jí)出資人，承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)與其他出資人作為優(yōu)先級(jí)出資人，杠桿比例一般是1:4，特色小鎮(zhèn)具體項(xiàng)目需金融機(jī)構(gòu)審核，還要經(jīng)過政府的審批，基金的管理人可以由基金公司（公司制）或PPP基金合伙企業(yè)（有限合伙制）自任，也可另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)。這種模式下政府對金融機(jī)構(gòu)有穩(wěn)定的擔(dān)保。

      第二種是金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，由金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合地方國企成立基金專注于投資特色小鎮(zhèn)。一般由金融機(jī)構(gòu)做LP，做優(yōu)先級(jí)，地方國企做LP的次級(jí)，金融機(jī)構(gòu)委派指定的股權(quán)投資基金作GP，也就是基金管理公司。

      第三種是由社會(huì)企業(yè)主導(dǎo)的PPP產(chǎn)業(yè)基金。由企業(yè)作為重要發(fā)起人，多數(shù)是大型實(shí)業(yè)類企業(yè)主導(dǎo)，這類模式中基金出資方往往沒有政府，資信度和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)承擔(dān)都在企業(yè)身上，但是企業(yè)投資項(xiàng)目仍然是政企合作的PPP項(xiàng)目，政府授予企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)，企業(yè)的運(yùn)營靈活性大。

三、股權(quán)投資基金

      參與特色小鎮(zhèn)建設(shè)的企業(yè)除了上市公司以外，還有處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期的企業(yè)，對應(yīng)的股權(quán)投資基金基本可分為天使基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、并購基金、夾層資本等。
并購基金是專注于對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的基金，這種基金主要是通過收購目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對其進(jìn)行一定程度的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

      而用股權(quán)基金的方式，探索解決特色小鎮(zhèn)建設(shè)的資金問題，在國內(nèi)已有先例。中國首只專注于小城鎮(zhèn)建設(shè)的股權(quán)投資基金——北京市小城鎮(zhèn)發(fā)展基金已于2012年啟動(dòng)運(yùn)營。該基金總規(guī)模100億元，首期25億元。該基金依靠政府、銀行、企業(yè)等多方出資，首批投向北京42個(gè)特色小鎮(zhèn)，主要打造旅游休閑、商務(wù)會(huì)議、園區(qū)經(jīng)濟(jì)等五類特色小鎮(zhèn)。這一小城鎮(zhèn)發(fā)展基金就是在市政府引導(dǎo)下設(shè)立的一種股權(quán)投資基金，以點(diǎn)帶面，是政府支持與市場化運(yùn)作相結(jié)合的金融資產(chǎn)管理新模式，能彌補(bǔ)社會(huì)投資缺乏系統(tǒng)性、政府投資資金量小的尷尬，不僅資金來源充足穩(wěn)定，而且還可能會(huì)有央企參與，優(yōu)質(zhì)資源整合能力強(qiáng)。

四、貸款

      利用已有資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款是最常見的融資模式，但特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目公司可以努力使得所運(yùn)營項(xiàng)目成為納入政府采購目錄的項(xiàng)目，則可能獲得政府采購融資模式獲得項(xiàng)目貸款，而延長貸款期限及可分期、分段還款，則是對現(xiàn)金流穩(wěn)定的項(xiàng)目有明顯利好，如果進(jìn)入貸款審批“綠色通道”，也能夠提升獲得貸款的速度。

五、PPP模式融資

      在特色小鎮(zhèn)的開發(fā)過程中，政府與選定的社會(huì)資本簽署《PPP合作協(xié)議》，按出資比例組建SPV（特殊目的公司），并制定《公司章程》，政府指定實(shí)施機(jī)構(gòu)授予SPV特許經(jīng)營權(quán)，SPV負(fù)責(zé)提供特色小鎮(zhèn)建設(shè)運(yùn)營一體化服務(wù)方案。

      PPP合作模式具有強(qiáng)融資屬性，金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)資本在PPP項(xiàng)目的合同約定范圍內(nèi)，參與PPP的投資運(yùn)作，最終通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，在特色小鎮(zhèn)建成后，退出股權(quán)實(shí)現(xiàn)收益。社會(huì)資本與金融機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目的方式也可以是直接對PPP項(xiàng)目提供資金，最后獲得資金的收益。