中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國新能源汽車生產(chǎn)17.7萬輛，銷量為17萬輛，同比分別增長125%和126.9%。而據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，下半年新能源汽車的月度產(chǎn)量將繼續(xù)成倍增長，我國新能源汽車全年銷量將有望達到70萬輛。
 

　　車輪滾滾向前，而汽車行業(yè)的整體業(yè)績也在增長的道路上穩(wěn)步前行。隨著國內(nèi)上市車企半年報發(fā)布完畢，得益于上半年車市快速回暖，絕大多數(shù)上市車企維持著穩(wěn)健增長態(tài)勢。尤其是以乘用車為主營業(yè)務(wù)的上市車企，業(yè)績增長普遍高于整體行業(yè)水平。
 

　　另一方面，雖然今年以來，新能源汽車的相關(guān)政策趨嚴，但新能源汽車仍成了增長最快的子行業(yè)，行駛進了業(yè)績兌現(xiàn)期。業(yè)內(nèi)人士表示，受到政策趨嚴的影響，新能源汽車行業(yè)短期發(fā)展承壓，但長期來看，這將重塑行業(yè)規(guī)范，為真正有實力的企業(yè)提供更為健康的競爭環(huán)境和發(fā)展空間，從而推動新能源汽車行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
 

　　整車和零部件營收

　　重返兩位數(shù)增長
 

　　從近期各大車企相繼披露的2016年中期業(yè)績來看，我國汽車行業(yè)格局總體穩(wěn)定，新能源汽車個體增速表現(xiàn)最佳，且盈利能力領(lǐng)先行業(yè)平均水平。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，我國汽車產(chǎn)銷1289.22萬輛和1282.98萬輛，同比增長6.47%和8.14%。其中，乘用車產(chǎn)銷1109.94萬輛和1104.23萬輛，同比增長7.32%和9.23%。
 

　　上市公司方面，根據(jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心對74家A股上市車企的統(tǒng)計，今年上半年汽車行業(yè)營業(yè)收入同比增長11.3%，營業(yè)利潤同比上升6.6%，歸屬于母公司凈利潤同比增長15%，歸母凈利潤增速高于營業(yè)收入增速。細分來看，整車企業(yè)營業(yè)收入同比增長10.7%，歸母凈利潤同比增長16.3%；零部件企業(yè)營業(yè)收入同比增長26.3%，歸母凈利潤同比增長11.7%。
 

　　“今年上半年整車企業(yè)營業(yè)收入同比提升主要受乘用車板塊影響，而乘用車板塊營業(yè)收入同比提升，主要原因是購置稅減半政策刺激及中西部需求崛起，自主品牌乘用車銷量增速較高。”廣發(fā)證券分析師張樂表示，今年上半年零部件企業(yè)營業(yè)收入同比大幅上升，與下游乘用車市場回暖有關(guān)。
 

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年乘用車板塊凈利潤增長主要來自比亞迪、廣汽集團與長安汽車3家公司。此外，上汽集團與長城汽車也分別實現(xiàn)6.3%和4.4%的增長。相對而言，一汽轎車凈利潤同比下降613.64%，排名墊底。
 

　　值得一提的是，經(jīng)過多年耕耘，自主品牌正成為部分優(yōu)勢汽車集團的新亮點。廣汽集團受益于傳祺GS4的熱銷，營業(yè)收入與歸母凈利潤漲幅均位居第一，長城、長安緊隨其后。
 

　　政策趨嚴呵護新能源車

　　長期發(fā)展
 

　　然而，今年上半年車市最大的變化當(dāng)屬新能源汽車的崛起。新能源汽車作為一股不可忽視的新生力量已經(jīng)開始在汽車市場占得一片天。
 

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國新能源汽車生產(chǎn)17.7萬輛，銷量為17萬輛，同比分別增長125%和126.9%。而據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，下半年新能源汽車的月度產(chǎn)量將繼續(xù)成倍增長，我國新能源汽車全年銷量將有望達到70萬輛。
 

　　從業(yè)績上看，隨著新能源車型占比提升，車企盈利能力改善，業(yè)績逐步兌現(xiàn)。根據(jù)中信證券研究部的統(tǒng)計，53家有新能源業(yè)務(wù)的A股上市車企上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入2010億元，同比增長22.9%，歸屬母公司凈利潤128億元，同比增長49.8%。
 

　　而在新能源汽車給相關(guān)企業(yè)帶來盈利的背后，是相關(guān)政策趨緊趨嚴以及呵護行業(yè)健康發(fā)展的初心不改。在業(yè)內(nèi)人士看來，今年以來，新能源汽車行業(yè)的政策迎來了一系列變化：新能源汽車騙補核查、新能源汽車推廣目錄新舊更替、暫停三元鋰電池在新能源客車上的使用、要求新能源車配套電池必須上電池目錄，否則無法進入整車推薦目錄等。
 

　　“這一系列趨緊趨嚴政策的推出使行業(yè)短期發(fā)展承壓，這可從上半年新能源整車、特別是客車和商用車的銷量中得以體現(xiàn)。”國聯(lián)證券研究所分析師表示，從長期來看，這將成為重塑行業(yè)規(guī)范的良好契機，將一些無研發(fā)實力、產(chǎn)品性能堪憂的企業(yè)淘汰，為真正有技術(shù)、有實力的企業(yè)提供更為健康的競爭環(huán)境和更為廣闊的發(fā)展空間。
 

　　近日，新能源汽車行業(yè)再迎政策利好。9月21日，工信部對《企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在該政策指導(dǎo)下，新能源汽車發(fā)展好可以出售積分賺錢，發(fā)展不足則面臨花錢買積分以及燃油汽車停產(chǎn)等重大損失。平均油耗與新能源汽車積分將并行管理，獎懲分明，促進新能源汽車長期可持續(xù)發(fā)展。
 

　　汽車板塊

　　估值溢價收窄
 

　　整體而言，汽車行業(yè)上半年業(yè)績穩(wěn)健增長，那么，汽車板塊的投資價值如何？“對周期性行業(yè)來說，一個下降趨勢的結(jié)束結(jié)合相對較低的估值往往意味著買點的到來，汽車行業(yè)部分藍籌股估值仍位于低位，利率下行、股息率提升為汽車行業(yè)藍籌股提供較大的估值修復(fù)彈性。”有券商分析師稱。
 

　　據(jù)統(tǒng)計，對比汽車板塊與所有A股估值溢價，可以發(fā)現(xiàn)從2016年開始，A股估值走勢穩(wěn)中有升，而汽車板塊的估值溢價收窄。分行業(yè)而言，乘用車板塊估值仍然位居細分板塊底部，貨車板塊估值水平有明顯上升。
 

　　不過，也有券商分析師指出，汽車板塊是否出現(xiàn)買點還需結(jié)合公司業(yè)績等基本面情況分析。按申萬一級行業(yè)分類，大部分公司預(yù)計業(yè)績將有正向變動，僅3家預(yù)告略減或首虧。
 

　　“結(jié)合全年汽車銷量前低后高的市場走勢以及車企將在下半年密集投放的車型，大部分車企還是有望在年底達到銷量目標(biāo)的。”有行業(yè)分析師表示。
 

　　至于新能源汽車板塊的投資價值，國聯(lián)證券分析師認為，上半年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績普遍釋放，預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)。但自7月份開始，受政策落地時間頻頻低于預(yù)期等影響，新能源汽車板塊屢屢跑輸大盤。“當(dāng)然政策終會落地，后續(xù)隨著相關(guān)政策的落地和明確，新能源專用車、新能源乘用車和動力電池產(chǎn)業(yè)鏈仍有一定的投資機會，但幅度可能有限。”